Banca a corto plazo: el gobierno vende “una parte” de su participación del 13,9% en el Banco de Irlanda. ¿Pero por qué ahora?

Incluso para sus propios elevados estándares, el grado de turbulencia en el sector bancario minorista irlandés durante los últimos 12 meses ha sido notable.

Los titulares tratan sobre el cierre de sucursales, los recortes de empleo y el mercado que deja a la fábrica casi sin actividad.

Entonces, cuando ayer el Tesoro anunció planes para vender al menos parte de la participación restante del 13,9% del estado en el Banco de Irlanda (BoI) durante los próximos seis meses, se sintió un poco extraño.

Pero no cabe duda de la importancia del anuncio, tanto para la banca en Irlanda como desde una perspectiva histórica.

La pregunta en boca de todos es ¿por qué ahora?

El ministro de Finanzas, Pascal Donohoe, dijo ayer a Newstalk: “La principal y única razón por la que hemos hecho esto … es que tengo mucha confianza en el futuro de la economía irlandesa”.

Definitivamente, esto es parte de la historia.

‘estrangulado’

Hace exactamente un año, Donnoh dijo que esperaba que los contribuyentes irlandeses mantuvieran su participación en la era del rescate del BoI, AIB y TSB permanentes “durante varios años por venir”.

Con la economía – y los precios de las acciones bancarias – asfixiados por la incertidumbre de la pandemia en ese momento, había una clara sensación de que el gobierno desperdició su ventana para ceder su participación.

Pero si un año ha sido mucho tiempo en política, es prácticamente una era geológica en la banca en este momento.

En junio del año pasado, las acciones de BoI se vendieron a alrededor de 2,05 euros, cerca de un mínimo de cuatro años. Esto fue aproximadamente un mes después de que el prestamista encabezado por Francesca McDonagh publicara resultados provisionales que mostraban una pérdida de 21 millones de euros para el primer trimestre después de que el banco reservara 421 millones de euros para hacer frente a una posible ola de incumplimientos de préstamos relacionados con Covid.

En total, el banco destinará 1.100 millones de euros a este fin, lo que supondrá una pérdida de 374 millones de euros en el primer año de la pandemia.

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Pero BoI volvió a la rentabilidad en la segunda mitad de 2020 y tuvo un buen comienzo de año, publicando cifras mejores de lo esperado en su actualización de negociación del primer trimestre, publicada en abril.

Otro factor significativo en la mejora de la suerte del banco de inversión es la inminente salida de Ulster Bank y KBC Bank del mercado irlandés, que se anunció a principios de este año.

El banco de inversión está en conversaciones con KBC para obtener los depósitos y la cartera de préstamos del prestamista belga de 9.000 millones de euros.

Si el acuerdo se completa y obtiene la aprobación regulatoria, el mercado de préstamos hipotecarios de Irlanda, ya estropeado por la falta de competencia, se convertirá efectivamente en una carrera de dos caballos entre BoI y AIB.

Por tanto, es normal que los inversores sean más positivos hacia las acciones del banco en las últimas semanas.

Solo 12 meses después de los comentarios de Donohoe, el precio de las acciones de BoI se duplicó con creces a 4,60 euros al final de la negociación del martes, en vísperas del gran anuncio del ministro.

En declaraciones a los periodistas ayer, Donohue negó con vehemencia que las negociaciones de KBC o la salida del Ulster Bank tuvieran algo que ver con su decisión de iniciar el proceso ahora.

Sin embargo, dijo, “no sería creíble” para él negar que cualquier acuerdo afectaría el valor de las acciones de los bancos irlandeses dado cómo alteraría la “dinámica competitiva” en la banca irlandesa.

Apuntando hacia Arriba

Con la reapertura de la economía y ESRI y otros predicen que el impacto de la pandemia será ignorado en gran medida para 2023, todas las acciones apuntan a un repunte en el precio de las acciones del banco (al menos en teoría).

Sin embargo, es fácil ver por qué el momento del anuncio fue sorprendente: incluso alrededor de 4,60 euros, el precio de las acciones de BoI sigue siendo significativamente más bajo que en 2018.

A principios de ese año, las acciones del banco de inversión cotizaban alrededor de los 8 euros antes de que una gran caída de las acciones de los bancos europeos comenzara a afectar a muchos de los principales actores que aún no se habían recuperado por completo.

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“El valor de su participación [in BoI] En 2017 fue de 1.100 millones de euros ”, dijo ayer el portavoz de Sinn Féin Finance, Pierce Doherty, a RTÉ News at One.

“Hoy está valorado en algún lugar de la región en alrededor de 650 millones de euros. Eso equivale a casi 500 millones de euros de descuento. Por lo tanto, existe una seria pregunta de por qué el ministro ha decidido que es el momento adecuado, dado que estamos viendo una recuperación en el precio de la acción, se ha duplicado en el último año.

“Es concebible que a medida que salimos de la pandemia y vemos una mayor recuperación económica, los precios de las acciones bancarias aumentarán de valor”.

Para Donohoe, ese es exactamente el punto.

Desde donde se encuentra actualmente, es imposible saber dónde estarán los precios de las acciones del banco en los próximos 12 meses.

Pero en el corto y mediano plazo, se espera una mejora a medida que los niveles de crédito y empresas públicas repunten en línea con la reapertura de la economía.

Si BoI puede cerrar el acuerdo de KBC y salir victorioso en su lucha con Davy Stockbrokers, el precio de las acciones del banco podría volver a subir en las próximas semanas y meses.

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El plan de Donohoe es que las acciones lleguen por goteo al mercado durante un período de seis meses en nombre del estado por parte de Citigroup.

Se fijará un precio mínimo no revelado en el que no se venderán las acciones.

“La cantidad de acciones vendidas dependerá de las condiciones del mercado, entre otros factores”, dijo el ministerio en un comunicado.

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En otras palabras, se puede desconectar si el precio baja significativamente, “para asegurar que el interés del contribuyente esté protegido”.

Aun as, l No es difícil encontrar objeciones al juego de Donohoe o los principios políticos que lo sustentan.

La Asociación de Servicios Financieros cuestionó la decisión, ya que se produjo después de 12 meses de agitación masiva en el sector.

“En las últimas dos semanas, tanto el Ministro de Hacienda como Taoiseach han comentado públicamente sobre la necesidad de revisar la banca en Irlanda”, dijo el secretario general de la URSS, John O’Connell, en un comunicado.

“El cambio en el sector se está produciendo a un ritmo rápido y existe un acuerdo general de que es necesario un debate estratégico que involucre a todas las partes interesadas sobre el futuro de la banca en Irlanda.

“La venta de la contribución del estado al Banco de Irlanda debería haber sido parte de esa discusión y no haber tenido lugar antes de esa revisión”.

En los escaños de la oposición, no faltan TD que piensan que la desinversión de los bancos en general, un objetivo de larga data de Donohoe y sus colegas en el partido Fine Gael, es una mala idea, especialmente en medio de la crisis de la vivienda.

Dada la salida de Ulster y KBC y sus efectos sobre la competencia en el mercado hipotecario, en los últimos meses han aumentado los pedidos de que el gobierno utilice sus participaciones existentes para crear una “tercera fuerza” en el sector.

Tanistee Leo Varadkar aceptó la idea en principio en febrero y dijo que era algo que quería “explorar”.

En este contexto, el portavoz de finanzas laboristas, Jade Nash, describió la venta del banco de inversión como “miope”.

Mientras tanto, antes de las ganancias, Mick Barry de Solidarity dijo a Morning Ireland de RTÉ que se necesitan bancos estatales “para que pueda haber préstamos e hipotecas baratos” para abordar el problema de la vivienda.

Por supuesto, hay poco apetito por esto en el gobierno en este momento dada su composición política partidista.

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