El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, dijo a ABC de España que «las medidas de política monetaria están empezando a afectar a las condiciones de financiación», es decir, a las recientes subidas de tipos básicos del BCE. Empezó a afectar los precios que pagaban los consumidores y provocó que las personas y las empresas sacaran menos crédito.
«La contracción del crédito se trasladará a la economía real», dijo de Guindos. «A su vez, frenar la demanda reducirá la inflación».
De Guindos le dijo al periódico, En una entrevista compartida por el propio Banco Central Europeo a través de su sitio web en inglés y español, Que el Banco Central Europeo actualmente espera que la inflación general caiga al 5,4 % este año, al 3 % el año que viene, y que esté justo por encima del objetivo de la eurozona del 2 % para 2025.
Sin embargo, también advirtió que la inflación subyacente -excluyendo los precios de las materias primas como la energía y los alimentos- estaba aumentando de manera más pronunciada «principalmente impulsada por los costos laborales unitarios».
Los precios de la energía y los alimentos han superado los picos observados durante el shock inicial que siguió a la invasión rusa de Ucrania, y han estado cayendo de forma muy acusada en el caso de los precios de la energía en los últimos meses.
Al describir el mercado laboral europeo como «robusto», De Guindos dijo que los datos del BCE sugieren que la inflación se debe menos a los aumentos salariales destinados a compensar la inflación y más a una desaceleración de la productividad que aumenta los costos laborales para el mismo producto. No adivinó las posibles razones detrás de esto.
El vicebanquero también dijo que cree que «la prioridad ahora es bajar la inflación», y que si eso significa una recesión leve o un crecimiento económico asfixiante, será un precio a pagar dado que «es muy difícil que coexistan el crecimiento económico y la estabilidad». con alta inflación» con el paso del tiempo.
Evite preguntas sobre futuros movimientos de las tasas de interés
El Banco Central Europeo, como la mayoría de los bancos centrales occidentales, Las tasas de interés base se han elevado constantemente — después de un período de 15 años históricamente sin precedentes al 0% o cerca del 0% después de la crisis financiera de 2008 — durante el año pasado más o menos.
Ha sido criticado en algunos sectores en 2022 por ser más lento en reaccionar y comenzar a subir las tasas de interés que la Reserva Federal de EE. UU.; La Reserva Federal logró detener una serie de aumentos de tasas de interés por primera vez en un año este mes, A diferencia del Banco Central Europeo.
El último aumento del BCE, a principios de esta semana, Elevó la tasa principal de refinanciamiento, quizás la más importante de las tres tasas que establece para los bancos comerciales, en 25 puntos básicos, al 4%.
El BCE ha indicado que es probable que haya más aumentos a lo largo del año, pero sin decir explícitamente qué ni cuándo, y de Guindos también eludió la pregunta en una entrevista el domingo.
Consultado sobre si esperaba otro aumento durante las vacaciones de verano, dijo: «Dependerá de los datos». “Hasta ahora, hemos subido las tasas de interés en 400 puntos básicos y ya podemos ver el impacto de eso, pero debemos asegurarnos de que la inflación converja y se mantenga alrededor del 2%, que es nuestro objetivo para la estabilidad de precios. con la inflación subyacente es muy importante”.
Las divergencias de inflación de la eurozona son «significativamente más claras ahora»
El Banco Central Europeo es un banco central inusual, si no único, en el sentido de que sus políticas se aplican a todos los miembros de la moneda única de Europa, el euro. La mayoría de los bancos centrales son responsables de un país en lugar de compartir parte de la responsabilidad de 20, aunque cada miembro de la eurozona también tiene su propio banco central nacional.
Así que siempre ha sido un acto de equilibrio difícil para el BCE tratar de tener en cuenta las necesidades económicas y los deseos de todos sus miembros. Pero de Guindos dijo que el conflicto en Ucrania contribuye a diferencias regionales más marcadas, siendo las economías más cercanas al conflicto las más afectadas.
«Siempre ha habido diferencias, pero podría decirse que ahora es más pronunciada. La proximidad a la guerra tiene mucho que ver con esto. La inflación es más alta en los países bálticos», dijo.
No olviden el impacto de la respuesta a la pandemia, advierte de Guindos
De Guindos le dijo al periódico que, además de la invasión rusa de Ucrania a principios del año pasado, las consecuencias de dos años de política económica pandémica, marcada por un aumento en el gasto y el endeudamiento del gobierno, y una caída en la producción, en casi todas las áreas, estaban jugando. en las economías actuales.
«El escenario de inflación actual no se puede entender sin tener en cuenta la ola de choques que golpea a Europa: la pandemia, la reapertura de la economía, la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Sin las políticas monetarias y fiscales expansivas de 2020 y 2021, la caída del PIB habría sido mucho más pronunciada. En circunstancias tan excepcionales, debemos adherirnos al principio del mal menor. No existe una métrica perfecta para cubrir todos los criterios económicos, por lo que uno tiene que elegir la menos dañina”, dijo.
¿Deuda insostenible y gasto público el próximo escollo?
De Gindos dijo que apoya los esfuerzos para comenzar a revertir algunas de las medidas extraordinarias tomadas en medio de la pandemia y la posterior crisis energética en un esfuerzo por controlar el endeudamiento público. La Comisión Europea instó recientemente a los estados miembros a reconsiderar las diversas garantías de precios de la energía que han implementado.
“Los precios de la energía son más bajos que cuando comenzó la guerra. Las medidas de apoyo adoptadas para proteger a los sectores más vulnerables tenían sentido en ese momento, pero ahora deben revertirse gradualmente. Esto ayudará a corregir el déficit público. Se deben evitar las políticas monetarias. , ya sea expansiva o restrictiva», dijo. .
Dijo que si persisten los altos niveles de endeudamiento del gobierno, seguirá impulsando la inflación y probablemente obligará al Banco Central Europeo a tomar medidas más drásticas sobre las tasas de interés en un intento de contrarrestar esto.
El Banco Central Europeo dice que los prestamistas deberían aumentar las tasas de interés de los depósitos, no solo de los préstamos
Se le preguntó a De Guindos por qué las tasas de interés que cobran los prestamistas comerciales a los consumidores parecen cambiar para los prestatarios, pero permanecen en cero o cerca de los depositantes. Dijo que esto no debe continuar y que cree que al final no lo hará.
«Cuando las tasas de interés suben, tienen que subir en todos los ámbitos, en el lado de los activos y pasivos», dijo. Agregó que entendía por qué «siempre hubo más resistencia» del público en general a aumentar las tasas de interés de los préstamos o hipotecas que del ahorro.
No se involucrará en la cuestión de si el sector bancario es culpable de «complicidad tácita» en el asunto, diciendo que era una pregunta para los reguladores de la industria, no para el BCE. Sin embargo, también señala una teoría de por qué las tasas aumentarán lentamente, pero es más probable que sucedan con el tiempo:
“Actualmente todavía hay un exceso de liquidez en el mercado, lo que significa que no hay mucha necesidad de que los bancos compitan para captar depósitos. Pero ese exceso de liquidez se está retirando, lo que hará que los bancos tengan que empezar a competir entre sí, Guindos pronosticó.
msh/kb (AFP, Reuters, dpa)
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