El shock de precios de la invasión repercute en todo el mundo

Desde finales del verano pasado, la inflación ha repuntado en nuestra economía, así como en el resto de la Eurozona, Reino Unido y Estados Unidos.

Pero esta semana, a medida que se intensifica la guerra en Ucrania y se extiende el impacto de las sanciones contra Rusia, ha quedado claro que lo que hemos experimentado hasta ahora puede haber sido solo un ajuste relativamente leve al mundo posterior a la COVID-19.

Lo que estamos viendo ahora equivale a un shock de precios con toda su fuerza.

La invasión rusa de Ucrania puede equipararse a las crisis del petróleo de la década de 1970 en términos de sus implicaciones para el funcionamiento de nuestras economías.

Eurostat publicó sus estimaciones de inflación para la eurozona en febrero de esta semana: 5,8%. La cifra en Irlanda fue del 5,7%.

Fue otro récord para la zona de la moneda única. Se ha descuidado en gran medida en las páginas interiores. La inflación es realmente un concepto abstracto comparado con el terrible sufrimiento humano de la guerra.

De todos modos, no importa mucho porque es probable que los aumentos de precios más drásticos se reviertan.

Una pista fue el asombroso aumento anual del 32% en la inflación eléctrica que Eurostat registró en febrero.

Esto no ha mejorado en la última semana.

De hecho, el precio del gas en uno de los principales mercados de Europa, Royal Dutch Transfer Facility, o futuros de gas holandés, se ha duplicado desde la invasión.

El precio de uno de los puntos de referencia del petróleo crudo, el crudo Brent, subió de poco menos de 100 dólares el barril en la víspera de la invasión a casi 120 dólares el barril este fin de semana antes de estabilizarse nuevamente a poco más de 110 dólares el barril. . Estaba por debajo de los 80 dólares el barril hace apenas seis meses.

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El petróleo y el gas se asociaron con el aumento de los precios del carbón y el aluminio; Rusia es un importante proveedor de ambos productos. Ucrania y Rusia juntos proporcionan alrededor de un tercio del trigo del mundo. El precio de este producto vital también está subiendo.

Cuanto más dure esta guerra, más subirán los precios de estos bienes, más probable será que los altos precios se transmitan a los consumidores.

Entonces, ¿cómo se traduce esto en inflación?

El Banco Central realizó una prueba de estrés en su último boletín trimestral (Boletín Trimestral Primer Trimestre 2022 | Banco Central de Irlanda) . Examinó qué pasaría con la inflación aquí si hubiera un aumento del 100% en los costos de energía, que se conocen como petróleo, carbón y gas. Descubrió que podría agregar un 2,7% a la inflación aquí en el primer año del shock de precios, con un impacto menor en los años posteriores.

El banco central esperaba que la inflación promedio este año fuera del 4,5%, lo que significa que la tasa de inflación es del 7,2%.

Aún nos queda camino por recorrer, pero este escenario hipotético se acerca a la realidad actual.

La dependencia de Europa de las materias primas rusas es una realidad incómoda de la crisis de Ucrania (Ver aquí para algunos detalles).

Los pasos para alejarse de esto, como suspender el proyecto del gasoducto Nord Stream 2, serán dolorosos a corto plazo. Lo mismo se aplica al petróleo y la negativa de las terminales en el Reino Unido y en otros lugares a aceptar petroleros rusos registrados.

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Contracción de la oferta y aumento de precios.

La Agencia Internacional de Energía, de la que Irlanda es miembro, dio un paso más el jueves y sugirió no retirar ningún nuevo contrato de suministro de gas con Rusia después de que expiren los contratos existentes.

El ministro de Asuntos Económicos y Protección del Clima de Alemania, Robert Habeck, se apresuró a salir de las trampas para oponerse a tal movimiento (Alemania obtiene el 60% de su gas de Rusia), y dijo a los periodistas en Berlín que la prohibición de las importaciones de energía de Rusia amenazaría a la sociedad. . Cohesión en Alemania. Sugiera que la gente ahorre energía en su lugar.

Mientras tanto, un gran número de empresas occidentales han cortado o suspendido sus relaciones comerciales con Rusia, ya sea directamente como resultado de las sanciones o del «autocastigo» a raíz de la oposición generalizada a la campaña militar rusa.

Esto afectará a estas empresas en mayor o menor medida y reforzará el aislamiento que ya experimenta Rusia tras quedar excluida de la mayor parte del sistema financiero mundial.

Esto es importante, pero la energía y las materias primas definen la relación económica de Rusia con el mundo y, en particular, con Europa. Los incendios inapropiados ya han alimentado la inflación.

“No hay nada fuera de la mesa”, dijo el presidente estadounidense, Joe Biden, cuando se le preguntó si se estaba considerando prohibir las importaciones de energía rusa. La dificultad del cálculo en sí aumenta cuanto más cerca está su economía de Rusia.

Pero la pregunta es si la conducción de la guerra de Rusia en Ucrania inclina esta cuenta hacia la contemplación de esa opción, incluso con sus ramificaciones para el aumento de la inflación e incluso el racionamiento de gasolina.

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